Rate Cuts are now off in FY25: नई दिल्ली। भारत की मजबूत आर्थिक वृद्धि एवं अमेरिकी फेडरल रिजर्व की नीति दिशा में बदलाव के मद्देनजर भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा चालू वित्तीय वर्ष में ब्याज दरें कम करने की कोई संभावना नहीं है। यह बात भारतीय अर्थशास्त्री मॉर्गन स्टेनली ने मंगलवार को कही। मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषकों की मानें तो आरबीआई की दरों में कटौती अब वित्त वर्ष 2015 में ‘टेबल से बाहर’ हो गई है। RBI News
मॉर्गन स्टेनली की अर्थशास्त्री उपासना चाचरा और बानी गंभीर ने मंगलवार को एक प्रेस नोट में कहा कि हमारा मानना है कि उत्पादकता वृद्धि में सुधार, बढ़ती निवेश दर और उच्च टर्मिनल फेड फंड दर के साथ-साथ 4% के लक्ष्य से ऊपर मुद्रास्फीति की ट्रैकिंग, उच्च वास्तविक दरों की गारंटी देती है। उन्होंने उम्मीद जताई कि वित्त वर्ष 2025 में नीतिगत दरों में कोई ढील नहीं होगी और आरबीआई अपनी नीतिगत दर को 6.5% पर स्थिर रखेगा, जिसका मतलब है कि वास्तविक दरें औसतन 200 आधार अंकों पर रहेंगी।
गत सप्ताह आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति ने लगातार सातवीं बैठक में प्रमुख रेपो दर को अपरिवर्तित रखा। केंद्रीय बैंक ने मई 2022 से फरवरी 2023 के बीच रेपो रेट को कुल 250 बीपीएस बढ़ाकर 6.5% कर दिया था। अमेरिकी फेडरल रिजर्व की अद्यतन नीति दिशा सहजता चक्र की देरी से शुरूआत को दशार्ती है, जुलाई 2024 में पहली दर में कटौती, जून से पहले, 2024 में तीन कटौती (चार पहले से) और संचयी 175 बीपीएस के साथ एक उथला सहजता चक्र 2025 तक पहले के 300 बीपीएस की तुलना में ढील देता है। RBI News
डॉलर में मजबूती से रुपये पर अधिक असर पड़ सकता है
मॉर्गन स्टेनली के अर्थशास्त्रियों ने कहा कि वास्तव में अमेरिकी डॉलर में मजबूती के साथ उच्च टर्मिनल फेड फंड दर (डीएक्सवाई इंडेक्स में अब तक 4.5% की वृद्धि हुई है) आरबीआई को अब सतर्क रुख अख्तियार करने की आवश्यकता है। विश्लेषकों का कहना है कि पूंजीगत व्यय और उत्पादकता से प्रेरित भारत की मजबूत विकास प्रवृत्ति का मतलब है कि दरें लंबे समय तक ऊंची रह सकती हैं। हमारा मानना है कि मौजूदा चक्र पूंजीगत व्यय और उत्पादकता में बढ़ोतरी के साथ 2003-07 चक्र जैसा ही है।
उन्होंने आगे कहा कि इस प्रकार, वास्तविक नीति दरें 2003-2007 के दौरान औसतन 1.9 पीपीटी थीं। जबकि मॉर्गन स्टेनली को उम्मीद है कि भारत की घरेलू वृद्धि मजबूत रहेगी और वृहद स्थिरता सौम्य बनी रहेगी, उच्च टर्मिनल फेड फंड दरें अर्थव्यवस्था को कुछ हद तक बाहरी जोखिमों के लिए उजागर करती हैं। इसके अलावा, मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, डॉलर में मजबूती से रुपये पर अधिक असर पड़ सकता है और आयातित मुद्रास्फीति का जोखिम बढ़ सकता है, जिससे आरबीआई को सतर्क रुख अपनाने की जरूरत है। RBI News
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